【XM在线交易】《大行》大摩：网易(09999.HK)第四季收入及利润逊预期 因收入延迟确认美股 US Stocks Quote - 外围新闻内容 Golbal News Content

摩根士丹利研究报告指，网易(09999.HK) -6.900 (-3.538%)    沽空 $1.87亿; 比率 21.908%   2025年第四季收入仅按年升3%至275亿元人民币(下同)，当中线上游戏收入按年升4%至213亿元，较该行预期低6%，因收入确认速度较慢。该行估算，游戏总收益按年增长达10%，是非常健康的增长水平。而递延收入按年增长34%至205亿元，持续创新高。

同期非公认会计准则经营利润按年增长5%至92亿元，较该行预期低11%，主要因收入未达预期。销售与市场(S&M)费用占比为13.4%，恢复至长期平均水平。而非公认会计准则净利润按年下降27%至71亿元，较该行预期低25%，一半归因於收入确认延迟，另一半归因於股权投资的按市值计价损失。

股东回报方面，公司宣派每股ADS股息1.16美元，季度派息比率达84%，高於一般派息比率30%，旨在弥补2025年期间有限的股份回购。该行现予网易(NTES.US)美股目标价168美元及「增持」评级。(ss/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-11 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)